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面對比特幣減半該如何調整交易策略

· 7 min read
Yumi
Yumi
Researcher

一、ETF 的巨大需求量

市場參與者經常將比特幣減半視為多頭市場的前兆,因為它旨在降低新比特幣的產生速度增加稀缺性,但目前的市場狀況與歷史常態不同。隨著減半的臨近,且 ETF 不斷增長的需求,新開採並釋放到流通中的比特幣的影響變得越來越小。

以下圖片是 ETF 和比特幣的每日交易量,可以看出 ETF 是比特幣的好幾倍。

橘色 : 比特幣

藍色 : ETF

二、長期持有人對比特幣的影響

比特幣交易除了礦工的貢獻外,主要供應來源來自長期持有人(LTH),他們出售與否將影響整個市場供求。

LTH : 被 Glassnode 定義為持有比特幣超過 155 天,觀察到超過 155 天的持有人的比特幣不太會因市場波動而被出售,這說明持有人對長期價值有更強的信念。

1、長期持有人市場通貨膨脹率指標

它顯示了 LTH 相較於每日礦工發行量的比特幣累積的年化率。

  • 我們將相對於流通供應量向礦工發行的比特幣視為名目通膨率(黃色軌跡),被認為是持續的賣方壓力。

  • 我們將長期持有者供應量減市場流通供應量再進行年化,作為市場需求的衡量標準。將該值乘以負 1,

    該值為負看漲,為正看跌

我們將此 LTH 累積率添加到名目通膨率中,以計算市場通膨率(綠色跡線)。我們可以看到的是:

  • 在熊市後期 2015 年,市場通膨率嚴重為負(可用供應處於通貨緊縮狀態),達到-14%至-15%。這意味著 LTH 每年累積的流通供應量超過礦工發行量的 15%。
  • 在牛市頂峰 2018 年,市場通膨達到峰值,高於名目通膨,這表明 LTH 透過撤資顯著增加了賣方壓力(可用供應的通膨率非常高)。這最終導致供應過剩並引發熊市
  • 目前由負轉正中,可能為多頭轉空頭的現象。

2、減半是個拋售新聞事件嗎

減半通常被解讀為比特幣看漲訊號,但對市場的直接影響卻很大程度是受到心理的影響

2016 年,市場減半使價格從 $760 跌至 $540,這次下跌展示了減半引發立即市場波動的影響

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2020 年減半沒有出現大幅拋售,由於減半前價格回升,表示市場受到更廣泛的經濟狀況市場情緒影響。

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三、若在減半前達到幣價的歷史新高會帶來新的情況

但如果與 2021 年 4 月的 ATH 保持一致,週期的進展就會和歷史發展一樣。

ATH : 「all time high」意思為幣價創造歷史新高。

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總結 : 此週期有什麼不同

以週期性模式來看,在減半之前突破 ATH 並不意味著我們已經偏離了比特幣的歷史規範。關鍵是要評估上一周期牛市見頂的時間,發生在 2021 年 4 月

從技術上講,比特幣的價格在 2021 年 11 月上漲。基於以下原因:在 4 月高點後,絕大多數技術指標市場情緒投資者行為顯示出典型的熊市價值,但並且未正確恢復。

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2021 年 4 月為上一次多頭高點,可知當前週期非常符合歷史常態。這暗示著牛市可能會持續更長時間,儘管我們在減半之前已經突破了先前的最高水平。本週期的調整幅度較小,與過去多頭市場中典型的 30-40% 的大幅下跌不同。

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  • 2024/4/11

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    隨著 BTC 已進入減半前的最後倒數,該話題的主導已達到今年的最高水平!

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